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定位于专业体育运动领域的意大利品牌kappa在中国转型运动时尚,但现在kappa似乎要重新考虑生存问题。今年初,kappa母公司中国动向COO秦大中离职,两个月后一份连续五年下跌的年报发布。中国动向是业内最早反思体育用品业模式的品牌,却也是转型见效最慢的品牌,职业经理人的离职更为其转型增添了不安定因素。
理财养活主业
在六大体育用品上市公司中,中国动向以最低的主营业务收入、最少的门店数量,却手握最多的股息分红和现金流。去年,中国动向营业收入为12.62亿元,同比下降10.7%,其中中国区收入为8.28亿元, 同比下降8.4%,但公司净利却同比上升335.7%至9.15亿元。主要盈利来自其对外投资,去年中国动向其他收益为9.1亿元,较上年增加7.16亿元, 主要由于出售其持有的阿里巴巴30%权益所得。
中国动向称,截至去年底,中国动向可供出售的金融资产结余为45.8亿元,按年增加13.56亿元,主要由于通过云锋电子商务基金A及B持有阿里巴巴的股份升值,以及新增可供出售金融资产投资。
作为一家体育用品企业,连续五年主营业务下跌,净利却比上年上升了335.7%。同时,还有45.8亿元的流动资金,除去还在亏损中的李宁,这个数字已经超过了其他四家体育品牌的净利润总和。有研究机构称,即使将中国动向的运动服装业务剔除,其持有的阿里巴巴股票也会影响其估值向上提升39%。
做理财比品牌专业
从收入占比来看,中国动向更像是一家理财公司;从产品来看,体育品牌靠时尚和休闲化渡过蔓延行业五年的危机,不过这对于kappa来说并不适用。kappa是国内第一家定位于时尚潮流的运动品牌。虽然一直走时尚潮流路线,但其库存周转天数却越来越高,这与讲究“快”的时尚品牌运营背道而驰。
kappa中国区去年库存平均周转天数为141天,2013年时该数字为139天。但kappa在2007年时就已经引进了“ERP-SAP系统”完善供应链管理,可以实现将平均存货周转缩短至49天。值得注意的是,中国动向从2012年开始加强对自营零售渠道的扩张和控制,自营终端会加快库存周转,而非降低。这意味着kappa在库存问题上仍然没有得到解决。
中国动向表示,集团透过多种渠道积极地、按计划地清理过季库存。此时,距离2011年中国动向CEO陈义红回归公司重掌运营已经过去了四年时间,宣布从“品牌+零售”转型成“自营零售+经销+加盟连锁”也已经三年。
屡遭经销商抛弃
中国动向总营收从2007年的17.11亿元一路飙升至2010年的42.62亿元,它实行的“品牌+零售”的轻模式曾经备